مازلنا نتواصل حول بعض المفاهيم الرئيسية المستخدمة في دراسة الجدوي وقد توقفنا عند محطات مهمة في هذا المجال منها مفهوم التدفقات النقدية المخصومة ومعدل التضخم ومعدل الفائدة الاسمي ومعدل الفائدة الحقيقي ومعدل الخصم وطرق التسعير وغيرها .. ونتوقف هنا عند مفهوم شائع الاستخدام في دراسة الجدوي وهو "تحليل الحساسية" Sensitivity Analysis فماذا نقصد به؟ وكيف يستخدم في هذا الشأن؟ لاشك ان هناك بعض المشروعات وبعض الانشطة يمكن ان يتأثر الدخل الذي تحققه بشكل كبير بالنسبة لبعض المتغيرات مثل "السعر" .. فقد يؤدي انخفاض سعرالوحدة او ارتفاعها بنسبة ضئيلة ولنقل 1% مثلا الي انخفاض اوارتفاع في قيمة المبيعات "الدخل" بنسبة اكبر ولتكن مثلا 5% او 10%.. في هذه الحالة نقول ان دخل هذا المشروع او هذا النشاط "حساس" للتغير في سعر الوحدة المبيعة. فاذا افترضنا ان التدفقات النقدية الداخلة لمشروع معين هي 11500 وأن التدفقات النقدية الخارجة هي 10000جنيه وافترضنا تغيرا في السعر بمعدلات 7% و9% و11% و20% علي التوالي فان قياس اثر ذلك علي تلك التدفقات ارتفاعا وانخفاضا يكون علي النحو التالي: 1- في حالة ارتفاع الاسعار التدفقات الداخلة 11500 التدفقات الخارجة 10.000 1/1 نسبة الداخلة الي الخارجة بفرض تغير الداخلة وثبات الخارجة يكون علي التوالي 1.22،1.25،1.28،1.38 . 1/2 ونسبة الداخلة الي الخارجة بفرض تغير الخارجة وثبات الداخلة يكون علي التوالي 1.08 ، 1.05 ،1.04، 69. 2- في حالة انخفاض الأسعار 2/1 نسبة الداخلة الي الخارجة عند تغير الداخلة وثبات الخارجة يكون علي التوالي 1.08،1.05،1.02، 92. 2/2 نسبة الداخلة الي الخارجة عند تغير الخارجة وثبات الداخلة يكون علي التوالي 1.22،1.26،1.29،1.44. فماذا يعني ذلك؟ دعنا عزيز رجل الاعمال نري كيف تم الحساب اولا في حالة ارتفاع الاسعار بمعدلات 6، ،9 11،20% وتغير التدفقات الداخلة فانها تصبح علي التوالي 12190،12535،12765،13800. بينما تكون التدفقات الخارجة علي ما هي عليه اي 10000 وعلي ذلك تصبح نسبة التدفقات الداخلة الي الخارجة علي التوالي هي: 1.22،1.25،1.28،1.38. في حالة انخفاض الاسعار بنفس المعدلات السابقة وتغير التدفقات الداخلة فإنها تصبح علي التوالي 10810 ،10465،10235،9200 بينما تكون التدفقات الخارجة علي ماهي عليه اي 10000 وعلي ذلك تصبح نسبة التدفقات الداخلة الي الخارجة علي الترتيب 1.08،1.05،1.022،9، وهكذا يجري القياس والحساب في الحالات الاخري. أما ماهو مدلول ومعني ذلك ؟ فانه يعني ان تأثير ارتفاع الاسعار علي التدفقات في حالة ارتفاع التدفقات الداخلة وثبات الخارجة يشبه من حيث التأثير ثبات الداخلة وانخفاض الخارجة للوضع 1/1 والوضع 2/2 كما ان تأثير ثبات التدفقات الداخلة وارتفاع الخارجة "الوضع" 1/2 يماثل انخفاض الداخلة وثبات الخارجة "2/1" وهذا يعني ان تأثير تحليل الحساسية علي مقياس التدفقات النقدية هامشي في حالة انخفاض معدلات التغير في الاسعار اي انه لا يؤخذ حساسية المثال الذي افترضناه في هذه الحالة بين التدفقات النقدية وتغيرات الاسعار المتوقعة. وللحديث بقية بمشيئة الله