دليل رجل الأعمال تناولنا بالامس بعض المفاهيم الاساسية في دراسات الجدوي قبل ان نواصل رحلتنا باستعراض اساليب ومناهج وادوات تلك الدراسات ... وقد توقفنا عند مفهوم التدفقات النقدية وطرق تبويبها ونواصل عرض بعض المفاهيم المهمة في هذا الشأن .. ماذا نقصد بالتدفقات النقدية المخصومة؟ Discount Cash FOlOw التدفقات النقدية سواء أكانت داخلة او خارجة وسواء أكانت تشغيلية او استثمارية او تمويلية ينبغي خصمها بمعامل خصم معين يتناسب مع سعر الفائدة الحقيقي Real interest Rate علي القروض طويلة الاجل او مع سعر الفائدة السائد في السوق "تكلفة رأس المال" الذي يدفعه المقترض او صاحب المشروع ويجب ان يعكس معدل الخصم تكلفة الفرصة البديلة لرأس المال. PPOrtunity COst Of Capital اي العائد المحتمل ان يحصل عليه المستثمر من افضل فرصة استثمارية متاحة بافتراض ان المخاطر المالية متماثلة والهدف من خصم التدفقات النقدية بمعامل خصم مناسب هو ابعاد اثر الزمن علي هذه التدفقات المستقبلية بفعل معامل التضخم والحصول علي قيمة هذه التدفقات الحقيقية في الوقت الراهن وكأنها تحدث الان. كيف نختار معدل الخصم المناسب؟ القاعدة الاساسية في اختيار معدل الخصمRate nt Discou هي سعر الفائدة الحقيقي ..ولتوضيح هذا الامر، علينا ان نعرض لعدة مفاهيم ذات ارتباط وثيق بهذا الصدد وهي معدل الفائدة المركبة ومعدل الخصم ومعدل التضخم والاسعار الجارية والاسعار الثابتة حتي تتضح علاقتها بالتدفقات النقدية المخصومة لمشروع مقترح. ماذا نعني بمعدل الفائدة المركبة؟ Compounping Interest Rate يعتبر معدل الفائدة هو الثمن الذي يدفعه المقترض لتعويض المقرض او صاحب المال عن تضحيته بأمواله وعدم استخدامها في فرض استثمارية بديلة في الوقت الراهن وتحمله لمخاطر متعددة مثل احتمال عدم استرداد هذه الاموال وانخفاض القيمة الحقيقية لها في المستقبل. ويستند تحديد معدل الفائدة إلي عوامل عديدة مالية واقتصادية وسياسية توثر علي القيمة المستقبلية Future Value لمبلغ معين من المال تم اقراضه اليوم لفترة زمانية معينة بسعر فائدة معينة بحيث تكون القيمة المستقبلية لهذ القرض تعادل وتساوي القيمة الحالية مضافا اليها الفائدة المركبة او المتراكمة خلال فترات القرص وتحسب عن طريقضرب القيمة الحالية Presnt Valve لمبلغ القرض في معامل الفائدة المركبة ويعبر عن معدل الفائدة المركبة بحاصل جمع واحد صحيح مع معدل الفائدة "ن" مرفوعا لعدد سنوات القرض (ن) (1+ر)ن وللحديث بقية بمشيئة الله.
