توقعت شركة إتش سى لتداول الأوراق المالية، أن تحقق الشركة المصرية للاتصالات نتائج جيدة خلال الربع الثانى من عام 2009، وأن يصل النمو السنوى فى صافى الدخل إلى 807 ملايين جنيه، كما رفعت إتش سى توقعاتها لصافى الدخل بنسبة 11.6%. وأكد تقرير ل اتش سى، أن نتائج الربع الأول لعام 2009 للمصرية للاتصالات، جاء أعلى من المتوقع، خاصة الهامش الكبير الذى حققه الدخل قبل الفائدة والضرائب والإهلاك والاستهلاك، مشيرا إلى أنه رغم الأداء الجيد إلا أنها عانت من نقص فى عدد المشتركين. وتوقع التقرير أن تحقق للمصرية للاتصالات نموا سنويا فى صافى دخلها يبلغ 26.1% عام 2009، وأن يحقق السهم توزيعات أرباح وتدفقات نقدية بنسبة 9.4% و15.4% على الترتيب. ورفع التقرير السعر المستهدف لسهم المصرية للاتصالات بنسبة 7.0% ليصل إلى 22.40 جنيه، وشددت اتش سى على أنها مازالت توصى بشراء السهم فى ظل النتائج المتوقعة والأداء الجيد للشركة، وساهم احتمال إتمام صفقة فرانس تيليكوم فى زيادة سعر السهم. وأفاد التقرير بأنه بعد إعلان المصرية للاتصالات عن نتائج مبهرة فى الربع الأول لعام 2009، أدخلت إتش سى زيادة طفيفة لتوقعات دخل المصرية للاتصالات لعام 2009، ورفعت هامش الدخل قبل الفائدة والضرائب والإهلاك والاستحقاق بمقدار 120 نقطة قاعدية، ورفعت توقعات صافى الدخل بنسبة 11.6% ليصل إلى 3.086 مليار جنيه. وذكر التقرير أن المصرية للاتصالات أعلنت عن ارتفاع كبير فى صافى الدخل يبلغ 81.9% من نفس الفترة فى العام السابق، وارتفاع 108.1% فى صافى دخل الربع الأول من عام 2009، ليصل إلى 901 مليون جنيه، وترجع الزيادة الكبيرة فى صافى الدخل من ربع إلى آخر إلى تأثير المقارنة الأساسية، حيث شهد الربع الرابع من عام 2008 دخلا منخفضا للغاية نتيجة لانخفاض هامش الدخل قبل الفائدة والضرائب والإهلاك والاستحقاق، بعد أن خصصت الشركة اعتمادات مقابل عدم دفع المشتركين لفواتيرهم. وكانت نتائج هامش الدخل قبل الفائدة والضرائب والإهلاك والاستحقاق مفاجئة لشركة إتش سي، نتيجة لانخفاض أسعار الإنترنت وتأخر الزيادة السنوية فى الرواتب، والتى تحدث عادة فى الربع الأول من العام، ونتيجة لذلك ترى الإدارة أن تحسن هامش الدخل لا يمكن أن يستمر لباقى العام، وتتفق إتش سى مع هذا الرأى وتتوقع أن يصل هامش الدخل قبل الفائدة والضرائب والإهلاك والاستحقاق إلى 47.3% لتقديرات عام 2009، وسترتفع الرواتب فى الربع الثالث من عام 2009 بزيادة سنوية تبلغ 8.0% مما يشكل سببا آخر لتحقيق نتائج جيدة فى الربع الثانى من عام 2009. وقدرت إتش سى زيادة فى السعر المستهدف لسهم المصرية للاتصالات نسبتها 7% ليصل إلى 22.4 جنيه، ويضع هذا السعر فى الحسبان تكاليف ربط اتصال أقل مما يعنى هامشا أعلى للدخل قبل الفائدة والضرائب والإهلاك والاستحقاق وانخفاض فى قاعدة المشتركين، نتيجة لحالات انقطاع الخدمة فى الربع الأول من عام 2009، بالإضافة إلى أسعار الاشتراكات الجديدة فى خدمة الحزمة العريضة التى أعلنتها الشركة فى يونيو 2009.
