دليل رجل الأعمال في اطار توصلنا مع دراسة الجدوي التجارية للمشروع تناولنا الاسلوب او الطريقة المتعلقة بمعدل متوسط العائد والذي يحسب بقسمة متوسط الدخل السنوي للمشروع كما هو متوقع علي متوسط قيمة الاستثمار ومقارنة هذا المعدل كنسبة مئوية بتكلفة الاموال او تكلفة رأس المال سواء كان رأس مال مقترض او رأس مال مملوك فاذا تفوق معدل متوسط العائد علي تكلفة الاموال اعتبر المشروع ذا جدوي تجارية من وجهة نظر هذه الطريقة واذا كان العكس هو الصحيح اعتبر المشروع غير مقبول تجاريا. وقد عرضنا لكيفية حساب متوسط معدل العائد ولكيفية حساب عناصر ومكونات رأس المال المقترض والمملوك وتبقي لنا في هذا الصدد ان نوضح كيفية حساب المتوسط المرجح لتكلفة الاموال والذي يمكن تبيانه باستخدام الارقام المفترضة التالية:- قروض قصيرة الاجل 2،000،000 ،قروض طويلة الاجل 4،000،000 ،قروض السندات 3،000،000 ،اسهم ممتازة 2،000،000 ،اسهم عادية 8،000،000 ،ارباح محتجزة 1،000،000 فيكون مجموع مصادر التمويل 20،000،000 علينا ان نحسب في هذه الحالة الوزن النسبي لكل مصدر من هذه المصادر بقسمة قيمتها علي مجموع القيم فتكون النتيجة علي الترتيب 10% 20،% 15،% 10،% 40،% 5،%. وعلينا بعد ذلك ان نستخدم الطريقة التي عرضنا لها لتحديد تكلفة كل مصدر من مصادر التمويل الستة السابقة فاذا افترضنا انها كانت علي النحو التالي علي الترتيب 6% 9،% 11،3% ، 2.10% 12،4% 9،3%. يمكننا في هذه الحالة تحديد التكلفة المرجحة لرأس المال المقترض والمملوك بضرب الوزن النسبي لكل مصدر من مصادر التمويل في تكلفته وفتكون النتيجة علي الترتيب هي 6.0% . 1،8% . 1،7% . 1،02% . 4،96% . ،47% .. وبذلك يكون مجموع التكلفة المرجحة 10،55% وهذه هي النتيجة التي نقارنها بمتوسط معدل العائد والذي كان يساوي 18،18% ويعني ذلك ان متوسط معدل العائد يفوق تكلفة رأس المال ومن ثم يعد المشروع ذا جدوي تجارية. تلك هي طريقة المعدل المتوسط للعائد وهي في جوهرها تتفق مع المنطق ولا تنطوي علي صعوبات كبيرة فاذا كان متوسط العائد علي الاموال يفوق تكلفتها كان المشروع مقبولا تجاريا والعكس صحيح.. الا انه يؤخذ علي هذه الطريقة اربعة عيوب جوهرية هي كما يلي:- 1- انها تتجاهل القيمة الزمانية للنقود او القوة الشرائية لها فتتساوي فيها قيمة الجنيه الذي سيتحقق في السنة الاولي مع قيمة الجنيه الذي سيتحقق في السنوات التالية وهذا افتراض صحيح. 2-كما ان تلك الطريقة تتجاهل توقيت حدوث وتحقق التدفقات النقدية فقد يتساوي مشروعان من حيث متوسط الدخل السنوي رغم تباين مكونات التدفقات النقدية لكل منهما ولتوضيح ذلك نفترض ان لدينا مشروعين ،الاول تدفقاته كانت خلال السنوات الخمس علي الترتيب هي:- 30،000 ، 30،000 ، 20،000 ، 10،000 10،000 اي ان متوسط الدخل السنوي له 000.20 ،والمشروع الثاني كانت تدفقاته النقدية عن السنوات الخمس علي الترتيب هي:- 10،000 ، 10،000 ، 20،000 ، 30،000 ، 30،000 اي ان متوسط الدخل السنوي له هو ايضا 20،000 فهل يتساوي المشروعان كما تقضي هذه الطريقة المنطق يقول ان المشروع الاول يجب ان تكون له الاولوية علي المشروع الثاني لانه يحقق اغلب دخله في الفترات الاولي علي عكس المشروع الثاني والمعروف ان قيمة النقود في السنوات القريبة اكبر من قيمته في السنوات البعيدة. 3- ان تلك الطريقة تتجاهل مدة حياة المشروع فلا فرق بين مشروع عمره 20 عاما ومشروع عمره 10 اعوام مادام كلاهما له نفس متوسط معدل العائد. 4- ان هذه الطريقة لا تأخذ في الحسبان حساب الاستهلاك او استرداد رأس المال كجزء من التدفقات النقدية الداخلة وبالتالي فانها لا تبين الحجم الحقيقي للتدفقات النقدية الداخلة. وللحديث بقية بمشيئة الله
